招商资管核心优势混合 ：2026第三季度报告（880006）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+6.60%

日涨幅

1.0776

净值

（11-04）
近1年：-18.52%同类平均：-12.82%沪深300：-11.20%最大回撤：-37.47%
-37%
-24%
-11%
1%
14%
2026-05
2026-06
2026-08
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-5.76%
4071/5500一般
近1月-20.79%
3982/5504一般
近3月-23.53%
4483/5431不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

招商资管核心优势混合 ：2026第三季度报告（880006）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1,676万份
2026Q1
1,536万份
2026Q2
1,361万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
15,358,799.63
变化
-1,744,073.65
-11%
本期
13,614,725.98
3

投资目标

本基金精选具有核心竞争优势的上市公司股票进行投资，在合理控制风险的前提下，力争获取长期稳定的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、股票投资策略：（1）成长优势（2）估值优势（3）红利优势（4）公司治理优势（5）投资风险优势；2、可转债投资策略；3、现金类管理工具投资策略；4、股指期货投资策略；5、资产支持证券投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中债-综合全价（总值）指数收益率*20%+沪深300指数收益率*80%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金是混合型基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金、低于股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

蔡霖| 任职时间: 2025年11月20日| 证券从业年限: 12年

中国国籍。英国杜伦大学金融投资专业硕士。具备基金从业资格、证券从业资格。现任招商资管公募投资部权益投资负责人。曾任永赢基金管理有限公司资深研究员、制造组研究组长，达诚基金管理有限公司权益公募基金经理。

李俊| 任职时间: 2026年05月08日| 证券从业年限: 17年

中国国籍。香港中文大学FMBA。具备基金从业资格、证券从业资格。现任招商资管公募投资部基金经理。曾任博时基金管理有限公司资深研究员，英大基金管理有限公司投资经理助理，红土创新基金管理有限公司研究部负责人、投资经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度权益市场整体上涨，但结构分化较大，尤其6月份以来，市场出现了科技股大涨，但其他方向大幅回调的极端分化行情。主要原因包括：1）地缘冲突及油价上涨带来的滞胀风险压制了顺周期的方向。2）AI行业资本开支持续上调进而引发产业链上下游普遍的涨价预期强化了科技方向的共识。3）宽基ETF赎回阶段性对市场带来流动性压力。
报告期内，本产品延续了相对分散化的投资策略，坚持自下而上优选行业和个股。具体操作上，增加了化工、建材等周期性行业中受益于下游电子需求爆发的细分行业个股的配置。同时增加了电力设备、机械等阶段性表现落后的具有成长性的高端制造行业。降低了传统消费、高股息个股的配置。
本期报告
三季度，权益市场整体下跌，结构分化显著：科技产业链大幅回调，防御性的红利指数则逆势上涨。全A指数下跌13.3%，科创综指下跌27.98%，创业板指下跌27.8%，而中证红利指数上涨9.38%。市场下行一方面反映了对全球宏观风险的担忧，包括美联储加息预期、地缘冲突及贸易摩擦升级等；另一方面也体现了A股市场配置结构极端分化后的再平衡。尤其近期，流动性与配置结构问题已成为主导市场下跌的核心因素。
展望后市，我们持相对乐观的态度。一方面，科技股经过近一个季度的调整，估值与交易拥挤的压力已大幅缓解；从行业基本面看，供需错配推动的关键环节价格上涨仍在延续，行业基本面依然健康。部分优质公司即使剔除AI主题溢价后，从估值与成长性匹配的角度已具备吸引力。非AI方向，部分传统周期及制造业公司的估值已回落至合理甚至低估水平，一旦宏观及市场压制因素缓解，股价有望迎来明显的恢复性反弹。在市场风险已大幅释放的背景下，我们将更加注重行业及个股层面的研究，通过相对均衡的配置，力争为持有人创造收益并降低波动。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
78.53%
2026Q1
83.98%
2026Q2
87.32%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资83.98%权益投资87.32%+3.34
股票83.98%股票87.32%+3.34
银行存款和结算备付金合计16.00%银行存款和结算备付金合计12.61%-3.39
其他资产0.02%其他资产0.07%+0.05
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
68.59%
2026Q1
84.30%
2026Q2
77.21%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计87.45%合计87.77%+0.32
制造业84.30%制造业77.21%-7.09
采矿业1.30%采矿业4.00%+2.70
——科学研究和技术服务业3.95%新增
——金融业1.64%新增
——建筑业0.98%新增
信息传输、软件和信息技术服务业1.45%——退出
水利、环境和公共设施管理业0.39%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
29.11%
2026Q1
35.74%
2026Q2
30.46%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比30.46%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1兆易创新4.99%退出十大1中国巨石3.66%-0.30
2精智达4.06%退出十大2新易盛3.54%+0.42
3中国巨石3.96%—3拓荆3.30%+0.02
4中际旭创3.63%—4芯碁微装3.25%-0.22
5巨化股份3.61%退出十大5中国动力2.95%新增十大
6芯碁微装3.47%—6百济神州2.90%新增十大
7拓荆3.28%—7中际旭创2.83%-0.80
8新易盛3.12%—8宁德时代2.72%新增十大
9大族数控2.95%退出十大9美的2.67%新增十大
10中国船舶2.67%退出十大10杰瑞股份2.64%新增十大