1.宏观经济分析
全球宏观方面，三季度全球经济运行延续地缘冲击主导下的高波动格局。AI相关投资扩张继续为全球总需求提供支撑，但中东局势再度升级，显著推升能源价格并持续扰动全球供应链，全球通胀中枢重新抬升，主要经济体货币政策路径同步收紧。具体而言，美国经济延续韧性，制造业和服务业均保持扩张，能源价格上涨导致通胀有所反弹，美联储出于维护信誉考虑于9月落地年内首次加息，点阵图显示年内或仍有进一步加息；欧元区经济景气边际改善，工业信心与零售活动有所修复，但能源依赖使其通胀反弹更为明显，欧央行于9月进行年内第二次加息；日本经济保持温和复苏，AI需求带动出口与工业生产回暖，油价上行与日元贬值加大输入性通胀压力下，日央行于9月加息25bps至1.25%，创1995年以来新高。
国内宏观方面，7月政治局会议强调加大逆周期调节力度，9月国常会提及加紧加力推动各项政策落地落实。财政政策在三季度有所提速，政府债发行与新型政策性金融工具落地加快。货币政策维持适度宽松，推行结构性政策工具。经济动能方面，在全球AI资本开支扩张和我国产业竞争力强的带动下，出口单月增速持续位于20%以上，高技术制造业景气显著好于传统行业，而消费和整体投资增速维持偏弱态势。价格方面，PPI涨幅在输入性涨价与AI需求带动下再度抬升，CPI整体震荡走势。整体上，中国经济展现出一定的韧性，科技创新与产业升级仍是重要主线。
2.市场回顾
股票市场方面，三季度A股市场高位回落、宽幅震荡，科技股行情情绪降温，市场结构分化相对二季度收敛。从主要宽基指数来看，代表大盘股表现的沪深300指数下跌12.49%，中证A500指数下跌14.96%。上证综合指数7月初冲高后回落，随后两个月震荡反复，三季度下跌6.16%。科创板综合指数和创业板综合指数分别下跌27.98%和21.18%。
3.运行分析
本基金面向新材料领域投资，由于新材料涉及种类繁多、工艺流程各不相同、下游应用行业广泛，本基金选择聚焦在具备高景气度的新材料细分行业进行投资。因AI带来科技硬件需求大幅增长，全球半导体供给出现紧张现象，以存储为代表的半导体产品价格出现明显上涨，带动全球半导体产业进入新一轮扩产周期，叠加技术迭代和国产替代，给国内半导体材料相关公司带来投资机会，本基金重点关注于此。
本基金于2026年6月底成立，建仓期恰逢市场出现调整，在建仓过程中虽保持低仓位运作，但受市场下行影响，基金净值出现阶段性回落。截至本次季报公告之日，本基金仍处在建仓期内，将保持审慎态度，等待市场回暖，力争为持有人创造投资回报。
报告期内，本基金A类份额净值增长率为-12.56%，同期业绩比较基准收益率为-20.01%。
报告期内，本基金C类份额净值增长率为-12.65%，同期业绩比较基准收益率为-20.01%。
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