招商资管睿泽混合发起 ：2026第三季度报告（026956）

本基金采取稳健灵活的投资策略，通过债券投资以期获取平稳收益，并适度参与股票投资以增强回报，在灵活配置各类资产以及严格的风险管理基础上，力争实现基金资产的持续稳定增值。

1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券投资策略；4、可转换债券（含可分离交易可转债）、可交换债券投资策略；5、资产支持证券投资策略；6、股指期货交易策略；7、国债期货交易策略；8、基金投资策略；9、融资策略。

活期存款基准利率*5%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*5%+沪深300指数收益率*15%+中债-综合全价（总值）指数收益率*75%

本基金为混合型基金，理论上其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金如投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

报告期内产品处于建仓期。回顾三季度，国内经济延续温和修复、内需偏弱的态势，外需保持韧性，投资端仍受地产拖累，消费维持低位，物价边际改善；政策端"十五五"规划体系密集落地，财政与货币政策协同发力，为市场提供支撑。债券方面，三季度收益率曲线区间震荡、整体平坦化，短端小幅上行、长端小幅下行，资金面整体合理充裕、信用利差保持稳定。基金在建仓期以中高等级信用债与利率债为底仓，并主动拉长久期、适度运用杠杆，逐步积累票息与杠杆收益，为组合构建稳健的安全垫。权益市场方面，三季度A股在二季度大幅上涨后深度回调、风格显著切换，前期领涨的科技成长调整幅度居前，煤炭、石油石化、银行、医药生物等红利与资源、防御板块逆势上涨。基金在建仓期内权益仓位逐步建立，考虑到市场波动加大，采取了稳健、分批的建仓节奏，控制权益与港股部分的敞口，优先配置红利、资源等防御性方向及估值合理、盈利确定性较高的优质品种，避免在高波动阶段过度暴露。 具体操作方面，报告期内基金以债券底仓的构建为主、逐步建仓权益与港股资产，控制整体回撤与波动，兼顾流动性与收益的平衡。展望后市，宏观上经济或延续温和修复、结构分化。债券方面，四季度利率或维持区间震荡，组合将票息打底、结合市场灵活调整久期与杠杆。权益方面，三季度市场回调已消化部分估值，红利与资源等低波动、高股息资产相对占优，AI算力、半导体等主线待估值消化后或仍具结构性机会，基金将坚持均衡配置、控制波动，在债券底仓稳健运作的基础上逐步完善权益与港股的结构，力争为持有人创造稳健回报。