广发消费领航股票发起式 ：2026第三季度报告（026223）

基金PK

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收益表现

+0.60%

日涨幅

0.9963

净值

（11-04）
近1年：--同类平均：-11.65%沪深300：-11.20%最大回撤：-10.59%
-25%
-16%
-7%
2%
10%
2026-05
2026-06
2026-08
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+6.82%
14/1116优秀
近1月+0.15%
157/1118优秀
近3月-3.56%
279/1098良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

广发消费领航股票发起式 ：2026第三季度报告（026223）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3,372万份
2026Q2
2,345万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
33,717,388.37
变化
-10,268,954.08
-30%
本期
23,448,434.29
3

投资目标

本基金主要投资于消费主题相关股票，在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

在基金合同以及法律法规所允许的范围内，本基金将对宏观经济环境、所投资主要市场的估值水平、证券市场走势等进行综合分析，合理地进行股票、债券及现金类资产的配置。 在境内股票和香港股票方面，本基金将综合考虑以下因素进行两地股票的配置：1、宏观经济因素；2、估值因素；3、政策因素（如财政政策、货币政策等）；4、流动性因素等。 本基金所界定的消费主题相关企业，不仅涵盖在商业模式、产品设计、服务体验、渠道布局以及品牌建设等方面具备持续创新能力的消费类公司，还包括那些紧随经济社会发展趋势和科技进步方向，积极推进自身转型升级，具备创新能力和成长潜力的优质消费企业，尤其是具备全球比较优势，能够进行全球化业务布局的出海型品牌企业。未来，随着整体经济社会的发展、消费行业的发展变化，消费行业相关领域及公司范畴可能发生变化，届时基金管理人在履行适当程序后可以相应对消费行业的界定方法进行调整并及时公告，无需基金份额持有人大会审议。 具体包括：1、资产配置策略；2、股票（含存托凭证）投资策略；3、债券投资策略；4、金融衍生品投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证内地消费主题指数收益率×65%+中证港股通大消费主题指数收益率（经估值汇率折算）×20%+中债-综合全价（总值）指数收益率×10%+银行活期存款利率（税后）×5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金是股票型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金。 本基金资产若投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

孙迪| 任职时间: 2026年02月05日| 证券从业年限: 17.2年

孙迪先生，中国籍，金融学和工程学双硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司研究发展部研究员、部门总经理助理、副总经理、广发高端制造股票型发起式证券投资基金基金经理(自2019年4月11日至2021年8月19日)、广发诚享混合型证券投资基金基金经理(自2021年2月8日至2022年5月10日)、广发兴诚混合型证券投资基金基金经理(自2021年1月6日至2022年5月31日)、广发研究精选股票型证券投资基金基金经理(自2020年11月4日至2023年8月17日)、广发资源优选股票型发起式证券投资基金基金经理(自2017年12月14日至2025年6月17日)、广发品牌消费股票型发起式证券投资基金基金经理(自2017年12月14日至2026年4月21日)。

张溢| 任职时间: 2026年02月10日| 证券从业年限: 11.3年

张溢女士，中国籍，数量经济学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任中信建投证券股份有限公司研究发展部分析师，广发基金管理有限公司研究发展部行业研究员。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
本基金旨在布局A+H消费个股中具备全球领先优势、能够分享全球消费市场发展红利的细分赛道与龙头公司。
2026年以来，全球宏观经济出现超预期的波折——年初市场对美国经济平稳增长信心十足，普遍认为通胀回落并接近美联储目标，利率预期下行至接近中性利率水平。然而，随之而来的美伊冲突扰乱了市场对全球经济的预期，滞胀风险骤增；叠加人民币自2025年末以来相对美元、欧元持续升值，出海板块也面临收入端增长的不确定性与利润率短期回调压力。
然而，依托我国先进制造业基础与工程师红利，出海消费品在供应链效率与成本、产品创新能力等方面的优势仍在持续扩大——在能源危机带来成本扰动的背景下，高质价比的中国品牌优势更显突出。2026年1-5月出口累计增长15.5%，即便剔除AI相关品类，测算仍有6%-8%的稳健增长。在建仓期中，我们优先选择了国内供应链优势突出、海外市占率持续提升，且兼具低估值、高股息特征的黑电与白电板块；其次，对深耕海外市场的部分细分赛道优质个股进行了精选。
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-1.45%，C类基金份额净值增长率为-1.57%，同期业绩比较基准收益率为-13.37%。
本期报告
本基金的长期配置策略重点布局A+H消费个股中具备全球领先优势、能够分享全球消费市场发展红利的细分赛道与龙头公司。
2026年以来，全球宏观经济出现超预期的波折——年初市场对美国经济平稳增长信心十足，普遍认为通胀回落并接近美联储目标，利率预期下行至接近中性利率水平。然而，随之而来的美伊冲突扰乱了市场对全球经济的预期，滞胀风险骤增；叠加人民币自2025年末以来相对美元、欧元持续升值，出海板块也面临收入端的增长不确定性与利润率短期回调压力；与此同时，欧方对华经贸政策中的防御性措施受到更多关注，中欧在贸易平衡、市场准入和产业竞争等问题上的分歧更加凸显，新能源产业链和汽车产业链首当其冲，市场对其他出海消费品的前景也产生了一定程度的担忧。
依托于我国先进制造业基础和工程师红利，出海消费品在供应链效率与成本、产品创新能力等方面的优势仍在持续扩大：一方面，在能源危机带来成本扰动的背景下，高质价比的中国品牌优势更显突出；另一方面，在电子元器件和大宗原材料价格上行期，更具有议价能力的龙头品牌可以通过产品创新进行价格转嫁，往往带来行业集中度提升和更优的竞争格局。2026年1-8月，中国出口总额同比增长19.3%，剔除电子元件的部分增长11.2%，其中7-8月累计总出口增长24.4%，剔除电子元件的部分增长14%。
从2018年以来，全球贸易保护主义呈现抬头趋势，美国相继提升进口关税，欧洲亦步亦趋，持续运用贸易救济和监管工具审查部分中国商品及企业，对出口企业带来新的挑战。但从过去几年的结果来看，贸易摩擦并没有阻碍优秀的出海企业发展，通过供应链全球化布局、提升产品力和附加价值，从而规避单纯价格竞争等方法，出海龙头企业仍持续取得全球领先地位，不断成长。
6月开始，本基金仓位提升，除选择国内供应链优势突出、海外市占率持续提升，且兼具低估值、高股息特征的黑电与白电板块，也对清洁小家电、园林工具、气动工具、环保材料、工程机械等出海板块进行了多元化布局。
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为4.59%，C类基金份额净值增长率为4.47%，同期业绩比较基准收益率为3.16%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
60.72%
2026Q2
88.21%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资60.72%权益投资88.21%+27.49
股票60.72%股票88.21%+27.49
银行存款和结算备付金合计19.40%银行存款和结算备付金合计10.82%-8.58
其他资产0.16%其他资产0.97%+0.81
买入返售金融资产19.72%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
42.40%
2026Q2
51.87%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业42.40%制造业51.87%+9.47
合计19.17%合计31.64%+12.47
非日常生活消费品9.10%非日常生活消费品21.48%+12.38
日常消费品5.82%日常消费品10.16%+4.34
——农、林、牧、渔业5.41%新增
——批发和零售业3.70%新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.02%——退出
通讯业务4.26%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
56.17%
2026Q2
73.63%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比73.63%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1格力9.32%—1优然牧业9.13%+3.31
2海信视像8.44%—2格力8.81%-0.51
3TCL7.30%—3石头8.79%新增十大
4百亚股份7.23%退出十大4海信视像8.31%-0.13
5优然牧业5.82%—5阿里巴巴-W8.21%新增十大
6TCL5.52%—6TCL8.18%+2.66
7赤子城4.26%退出十大7TCL6.61%-0.69
8海信家电3.16%退出十大8牧原股份5.41%新增十大
9美的2.90%退出十大9九号公司-WD5.13%新增十大
10众鑫股份2.22%退出十大10美团-W5.05%新增十大