汇添富中证A500指数量化增强 ：2026第三季度报告（025711）

本基金为股票型指数增强基金，在对标的指数进行有效跟踪的被动投资基础上，结合增强型的主动投资，进行积极的组合管理和风险控制，力求实现超越标的指数的业绩表现，谋求基金资产的长期增值。

本基金采用指数增强型投资策略，以中证A500指数作为基金投资组合的标的指数，结合深入的宏观面、基本面研究及数量化投资技术，在指数化投资基础上优化调整投资组合，力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年跟踪误差不超过8.00%，力求实现高于标的指数的投资收益和基金资产的长期增值。本基金的投资策略主要包括：资产配置策略；股票投资策略；港股通标的股票的投资策略；存托凭证的投资策略；债券投资策略；可转债及可交换债投资策略；资产支持证券投资策略；股指期货投资策略；国债期货投资策略；股票期权投资策略；融资投资策略及参与转融通证券出借业务策略等。

中证A500指数收益率×95%+同期银行活期存款利率（税后）×5%

本基金属于股票型指数增强基金，其预期的风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。 本基金除了投资A股以外，还可以根据法律法规规定投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

报告期内，中国经济运行总体平稳，但"生产强、需求弱"的结构性分化特征仍在持续。生产端保持较强韧性，工业生产有所加快，制造业景气度逐月改善并在季末重返扩张区间。出口在外需支撑下延续强劲增长，继续显著快于整体经济，是本季经济运行的主要支撑。投资端整体承压，固定资产投资同比延续下降，其中房地产开发投资延续下滑、仍是主要拖累，基础设施和制造业投资整体偏弱。消费端复苏相对乏力，社会消费品零售总额增速处于低位，内需不足仍是主要约束。物价方面，走势分化明显：CPI与核心CPI继续低位运行；PPI同比延续正增长、维持高位运行，上游价格回升态势明显。货币政策延续适度宽松取向，公开市场操作保持流动性合理充裕，资金利率平稳运行，但实体信贷需求依然偏弱，新增信贷处于低位，政府债券发行对社会融资形成主要支撑；财政政策方面，政府债券保持较大供给规模，房地产需求端支持政策进一步加码，季末市场对增量政策的预期升温。海外方面，主要经济体货币政策转向收紧，美联储于季内重启加息，利率路径预期明显上移；美债收益率大幅上行并维持高位；人民币汇率逆势走强；外部通胀扰动与地缘政治因素仍对全球风险偏好和国内资产定价形成阶段性影响。 报告期内，权益市场整体呈现震荡调整态势，主要指数普遍下跌，交投活跃度较上季度明显收缩，市场情绪趋于谨慎。季内节奏上，季初市场出现明显调整，季中在超跌后展开反弹，季末再度走弱、缩量震荡。风格与结构上，前期占优的成长风格发生显著反转：科创板、创业板指数深度回调、跌幅居前，前期涨幅较大的高波动板块回吐明显；而大盘价值与红利风格显著占优，红利指数逆势收涨并领涨主要指数，大盘蓝筹相对抗跌。整体来看，市场由上季度"成长强、价值弱"的极致分化转向价值、红利的修复与再平衡，市值加权指数表现明显弱于市场个股整体，权重股集中调整对指数的拖累显著。选股因子方面，基于可观察的市场风格，价值、低波动、红利等因子显著占优，低流动性因子亦表现较好；动量、高Beta、成长等前期强势因子整体回撤明显；质量因子表现相对平稳。 报告期内，本基金使用规则化的多因子选股策略构建组合，努力保持相对均衡的因子配置，结合风险控制模型控制组合相对基准在风格、行业、个股上的偏离。报告期内，提升了选股因子的均衡性，组合相对于基准的风格偏离进一步降低，净值收益率领先于业绩比较基准。市场风格反转，组合超配的低估值、高质量、低波动风格表现较强，同时相对低配深度回调的科技成长股票，超额收益以选股贡献为主、风格配置为辅。中证A500指数作为从各行业选取500只代表性龙头编制的行业均衡型宽基指数，注重新质生产力领域，覆盖A股市场各行业龙头，兼具大盘稳健与成长弹性，是投资者分享中国经济结构转型升级红利、获取市场收益的工具。其成分股行业分布均衡、流动性好、代表性强，适合作为权益资产长期持有的底仓配置。未来我们将保持对量化选股模型和风险控制模型的迭代更新，提高对市场风格变化的应对能力，提升超额收益的稳定性。