万家中证800红利低波动指数 ：2026第三季度报告（025388）

本基金通过主要投资于目标ETF，紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

本基金为目标ETF的联接基金，以目标ETF作为其主要投资标的，方便投资人通过本基金投资目标ETF。本基金并不参与目标ETF的管理。 1、大类资产配置策略；2、目标ETF投资策略；3、股票投资策略；4、存托凭证投资策略；5、债券投资策略；6、资产支持证券投资策略；7、可转换债券与可交换债券投资策略；8、股指期货交易策略；9、国债期货交易策略；10、股票期权投资策略；11、参与融资与转融通证券出借业务策略；12、其他

中证800红利低波动指数收益率*95%+活期存款基准利率*5%

本基金为ETF联接基金，所跟踪的目标ETF为股票型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 本基金主要通过投资于目标ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪，本基金的风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。

2026年三季度，A股整体呈现结构反转、量能收缩、防御占优的特征。两市日均成交额由7月的约2.7万亿元逐月回落至9月的约1.8万亿元，两融余额自3.03万亿元的阶段高点回落至2.57万亿元，存量博弈特征显著。海外流动性收紧与全球算力交易杠杆出清，是贯穿全季的主要线索：市场主线由成长切向价值防御，红利与高股息资产相对占优。 7月上旬，海内外紧缩共振，极致拥挤的算力交易遭遇全球性杠杆出清。日、韩央行相继加息，美债收益率持续走高，美伊冲突推升油价，叠加韩国股市剧烈去杠杆、Meta闲置算力外售等产业利空，全球AI杠杆交易集中瓦解。A股出现全市场猛烈调整，资金向防御板块极致迁移，银行、煤炭、石油石化等高股息板块逆势走强，波动对冲属性凸显。7月下旬至8月初，调整转由杠杆资金负反馈主导，属资金面冲击而非产业趋势破坏；政治局会议定调更加积极有为、着力扩内需，政策底得以确认，国内利率延续下行为市场提供了一定的支撑。 8月上旬，随着油价回落、美股科技股财报强劲，前期利空边际好转，市场定价逻辑重新切换至业绩驱动。中报密集披露期内，业绩兑现能力较强的光模块等算力硬件领涨超跌修复，前期领涨的防御板块转为调整。同期宽基ETF持续净流入与融资余额出清同步出现，筹码结构完成一轮快速换手，交易拥挤度明显缓解。 8月下旬至9月末，市场对美债风险的担忧升温、美伊冲突升级推升油价、叠加美联储加息预期增强，全球风险偏好再度收紧，市场转入防御红利与主题轮动的结构性分化，成交额持续下降。美联储时隔三年首次加息落地后，美股与A股走势明显分化：纳斯达克指数创出新高，而A股科技板块受强资金面压制，短暂弱反弹后再度走低并跌破250日线，进入第二轮去杠杆，呈现极致缩量、震荡磨底格局。全季来看，市场在存量资金约束下完成了由成长向防御的风格切换，指数层面的结构性分化特征贯穿始终。 本基金于2026年9月8日由万家中证800红利低波动指数型证券投资基金转型而来。本基金在三季度完成了对投资组合的重新建仓，目前主要通过投资于目标ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。报告期内我们严格遵守基金合同规定，采用有效的量化跟踪技术，将基金跟踪误差控制在较低范围之内，导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、标的指数成分股调整、以及ETF对指数的跟踪误差等。