平安盈享多元配置6个月持有混合发起式（FOF） ：2026第三季度报告（025247）

本基金通过资产配置及优选基金，在严格控制风险的基础上，力争实现基金资产的长期稳健增值。

1、资产配置策略 2、基金投资策略 （1）内部基金精选策略 （2）外部基金精选策略 （3）公募 REITs投资策略 3、股票投资策略 4、债券投资策略 5、资产支持证券投资策略 6、存托凭证投资策略

中债综合全价指数收益率*75%+沪深300指数收益率*18%+上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收益率*2%+同期银行活期存款利率*5%

本基金为混合型基金中基金，在通常情况下其预期收益及预期风险水平高于债券型基金、货币市场基金、债券型基金中基金和货币型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。 本基金若投资港股通标的证券，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

三季度，国民经济运行总体平稳，呈现动能向新、结构向优的发展态势，但供强需弱矛盾依然突出，经济向好基础仍需巩固。生产端保持平稳且有韧性，规模以上工业增加值7、8月同比增长4.5%和5.2%，8月比上月加快0.7个百分点，高技术制造业增加值增速持续较高；服务业生产指数7、8月同比增长4.3%和4.1%。外贸保持较快增长，货物进出口总额8月同比增长19.8%，比上月加快0.6个百分点。需求端延续偏弱态势，社会消费品零售总额7、8月同比增长0.6%和0.4%，其中服务零售仍快于商品零售；固定资产投资仍承压，7月环比下降1.42%，1—8月累计同比下降7.2%，房地产行业对经济的拖累仍在持续。价格方面温和回升，CPI的7、8月同比上涨0.5%和0.8%，涨幅有所扩大；PPI的7、8月同比上涨3.5%和3.8%，受能源价格波动影响，但上游成本端的压力并未充分传导至下游价格。 海外方面，美国经济仍在扩张。美国企业持续大量投资人工智能、数据中心和新技术，帮助保持经济增长，而消费者支出趋于疲软。美国咨商会LEI于7月上升0.2%、8月下降0.1%，上半年降幅较前明显收窄，咨商会预计2026年美国实际GDP增长1.9%，并将2027年预测下调至1.8%。货币政策方面，美联储委员会在7月29日维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，但由于通胀仍高于2%的目标且短期有所上行，9月16日委员会以12比0全票决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4%，加息预期在当季落地。 当季的大类资产表现中，受地缘局势与供给端扰动影响，大宗商品中能源板块大幅走强，成为三季度表现最为亮眼的资产类别；A股方面，市场整体承压，上证指数下跌约6.2%，深证成指、创业板指重挫，沪深300亦下跌约12.5%，其中前期强势的AI算力、通信、电子等科技成长板块出现明显回调，而煤炭、石油石化、银行等顺周期与高股息板块则相对抗跌甚至逆势上涨，板块间分化依旧剧烈；国际股市方面，美股在AI资本开支支撑下延续韧性，标普500与纳斯达克小幅上涨，但日经225下跌约4.7%，韩国股票指数更是大幅下跌，亚太科技板块受AI估值回调拖累明显；另一方面，黄金价格在通胀预期与利率扰动下表现平淡，黄金价格当季仅小幅上涨，未能延续此前的强势格局。 本基金秉承“均衡配置、地区分散”的多元配置理念，以绝对收益为导向。风险资产方面在A股、港股、海外权益以及商品均有配置。三季度权益仓位整体变化不大，主要围绕市场变化进行结构调整。7月下旬至8月初市场调整期间，组合逢低增加成长类资产配置，适度减持部分宽基类产品。8月上旬成长板块反弹，组合净值得到一定修复；进入8月下旬后，市场波动加大，9月份组合仓位及结构调整较小。债券方面，延续以国内债券基金为主的配置思路，注重组合流动性与收益稳定性。 展望四季度，权益市场仍需关注产业景气、盈利兑现与流动性变化的共同影响。国内方面，科技相关领域的产业趋势仍是重要观察方向，但经历前期行情后，板块内部的估值、交易拥挤度及业绩兑现能力可能进一步分化。海外方面，继续跟踪AI资本开支向应用及商业回报的传导，同时关注美联储政策、美元及美债利率变化对风险资产估值的影响。配置上，保持适度权益参与，重点关注AI算力、半导体、数据中心电力链等方向，并结合估值与基本面变化调整配置节奏；同时关注位置相对较低、基本面稳健且具备收益空间的价值类资产。黄金作为分散配置的一部分，结合美元、实际利率及市场波动变化评估配置价值。 债券方面，四季度继续关注经济修复进程、货币政策及资金面变化对利率走势的影响，在票息收益与久期风险之间保持平衡。组合债基部分维持短债搭配中长期债券基金的配置策略，并根据市场变化适度调整久期，发挥债券资产对组合收益与流动性的支撑作用。 组合在权益思路上会持续寻找具备绝对收益的品种，并以风险预算和组合回撤约束为基础，统筹收益积累与净值波动管理。权益方面，结合市场环境及组合承受能力动态调整仓位，兼顾成长与价值配置，在市场风险收益比改善时分步布局，在短期涨幅较大或交易拥挤度上升时适度兑现收益。整体上，加强对组合风险暴露及回撤的持续跟踪，提高配置调整的及时性，争取在可承受的波动范围内稳步积累收益。