招商瑞享1年持有期混合 ：2026第二季度报告（012594）

本基金以追求绝对收益为目标，在严格控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。

本基金以获取绝对收益为投资目的，采取稳健的投资策略，在控制投资风险的基础之上确定大类资产配置比例，力争使投资者获得较为合理的绝对收益。本基金的投资策略由大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、金融衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、参与融资业务的投资策略、存托凭证投资策略等部分组成。

中债-综合全价（总值）指数收益率×90%+中证全指指数收益率×7%+恒生综合指数收益率×3%

本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金。 本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

2026年二季度债市行情由资金面松紧、央行政策导向与宏观基本面共同主导，债市整体走强，国债收益率整体呈现“先下行、后窄幅震荡”的走势。组合在报告期内基于对“央行收紧幅度有限、季末资金面大概率平稳”的判断，在资金利率脉冲上行阶段恰当拉长久期，以捕捉利率波段机会。操作上主要借助流动性较好的中长期利率债完成久期调整，兼顾了操作的灵活性与持仓结构的稳定性。其余策略维持不变，信用债以中短久期高等级品种为底仓核心，转债仓位保持灵活、不做明显的方向性暴露。 2026年二季度，市场整体波动率仍然维持较高的状态，外部冲击变化频繁，同时内部宏观方面面临一定的压力，新质生产力和传统经济之间出现了分化，经济动能转化的影响在二季度有所加深。市场本季度呈现高波动的震荡上行的状态，具体走势来看，以科技成长为代表的创业板和科创板表现出明显的上行趋势，相对而言上证指数维持横盘震荡走势。市场整体机会集中体现在科技成长方向。 从板块方面来看，市场在二季度相对清晰的主线方向主要集中在：1、主要以人工智能、半导体等为代表的成长方向，这类板块整体市场热情较高，交易活跃。2、短期外部冲击带来的受益方向，诸如新能源、化石能源等也有阶段性表现。3、内需层面及价值方向，主要体现为相对防守的态度。4、另外注意到，高股息方向也有相对较好的表现。 针对以上特征，我们的组合也积极调整配置思路，将人工智能、自主可控半导体等方向作为主线配置方向。同时，分散仓位参与新能源、内需方面的阶段性机会。另外从着眼未来的角度来看，人工智能、半导体等为代表的新质生产力方向仍为后续的主要投资方向，同时密切关注全球流动性的变化，以及科技行业“通胀”逻辑的高频数据变化。在市场波动率上升的背景下，采取更加积极的交易策略。