南方港股创新视野一年持有混合 ：2026第二季度报告（012586）

在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过专业化研究分析，力争实现基金资产的长期稳定增值。

本基金对股票资产的投资以香港市场为主。本基金依托于基金管理人的投资研究平台，努力挖掘质地优秀、具备长期价值增长潜力的上市公司。本基金在个股的选择上着重于“自下而上“的基本面选股，采用定量和定性分析相结合的策略。投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、金融衍生品投资策略和资产支持证券投资策略。

经人民币汇率调整的恒生综合指数收益率×60%＋中证800指数收益率×10%+中债综合指数收益率×30%

本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。 本基金投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

2026年第二季度，港股市场整体承压明显。主要指数均录得不同程度的下跌，在全球主要市场中表现偏弱。港股的核心矛盾在于指数权重结构与全球定价逻辑的错配：当全球权益市场的定价主线切换至"AI硬件利润兑现期"时，恒生科技指数中 AI硬件相关标的占比仍然偏低，而传统互联网、电商、新能源汽车等权重板块深陷盈利预期下修与估值双杀。与此同时，港股一级市场 IPO募资规模显著放大，新股市场火爆，对二级市场形成明显的资金分流效应。 二季度港股经历了从"宽幅震荡"到"极端分化"的演变过程。二季度前期市场延续弱势震荡格局，互联网平台补贴战与新能源汽车价格战压制板块盈利预期。中期市场内部极端二八分化加剧，半导体和能源股领涨，可选消费和软件股领跌。后期在海外鹰派信号、全球资金避险情绪升温等因素叠加下，指数触及年内低点。然而，AI硬科技板块走出独立行情，半导体与光通信成为港股市场为数不多的结构性亮点。 操作上，本基金延续了一季度确立的配置框架，继续看好 AI硬科技方向，同时以高股息资产作为底仓配置，维持哑铃型策略。组合整体保持了较高的股票仓位。 展望三季度，我们认为港股市场仍将面临解禁压力和 IPO资金分流的双重考验，指数层面大幅反弹的概率有限，但结构性机会依然明确。我们的配置思路将延续哑铃型策略：防御端维持高股息红利资产作为底仓压舱石，进攻端聚焦 AI硬件利润兑现确定性最高的半导体、光通信方向，同时关注解禁后优质 AI标的可能出现的逢低布局机会。本基金将继续以创新视野发掘港股市场中真正受益于全球 AI产业浪潮的优质资产，力争在复杂的市场情况下为持有人实现可持续的回报。