2026年二季度，中国经济在外部地缘扰动与内部动能转换中呈现温和调整态势，资本市场则走出了极致的结构性分化行情，科技成长板块表现极为亮眼。
宏观经济数据来看，二季度经济增速较一季度有所回落，呈现“供给韧性强、外需有支撑、内需待修复”的特征。整体来看，二季度GDP同比增速预计在4.5%至4.7%左右，高技术制造业与新质生产力加速补位，成为支撑经济平稳运行的核心引擎。
国内市场二季度各指数呈现极致分化的结构性行情，科技成长板块大幅领跑。上证指数、沪深300、创业板指、科创50涨跌幅分别为2.65%、8.38%、28.13%、超60%；行业表现方面，受AI产业链爆发及半导体国产替代加速驱动，科技成长板块延续强势，通信、电子等板块涨幅居前，半导体指数在二季度创下历史最佳表现；而金融、消费及部分传统价值板块表现相对疲弱，资金持续向高景气赛道集中。
我们认为二季度宏观数据的“量”大概率已探底，下半年随着高油价约束解除、政策性金融工具发力以及内需内生动能的“前低后高”修复，宏观经济有望重拾温和回升态势。权益市场来看，在经历6-7月的阶段性快速调整后，A股下半年有望继续演绎结构性“慢牛”行情。重点把握三大主线：一是AI产业趋势为核心的科技主线；二是受益于全球能源转型与高端制造出海的出口景气主线；三是供需格局优化、盈利稳步修复的优质企业。
展望后市，我们认为“慢牛”中枢仍在，震荡向上仍是大概率场景，但驱动力已由估值修复切换至盈利兑现，配置上采取更加均衡的策略，一方面跟随产业趋势寻找AI科技趋势下新的技术方向，以及国产算力中有望跟随国产大模型开始加速向上的紧缺环节。AI产业趋势方向，我们需要重点根据美股大csp资本开支的有效性，随着海内外投资人开始关注AI向的投资回报问题，如果应用无法带来增量循环，AI叙事可能有所放缓。同时我们看到创新药企业BD出海的产业趋势在加速兑现，模式也从单品授权升级为平台级战略合作，中国资产全球议价能力提升，我们会积极关注创新药相关优质企业的投资机会。价值的维度，在经济企稳及竞争格局改善的背景下，随着海峡开放的进程，化工相关龙头企业盈利有望持续走出拐点。随着市场整体再均衡，投资人也持续关注地产企稳后带来的内需企业的变化，积极寻找投资机会逆势布局。
截至本报告期末财通资管价值精选一年持有期混合A份额净值为0.9986元，本报告期财通资管价值精选一年持有期混合A份额净值增长率为14.58%，同期业绩比较基准收益率为8.49%；截至本报告期末财通资管价值精选一年持有期混合C份额净值为0.9587元，本报告期财通资管价值精选一年持有期混合C份额净值增长率为14.36%，同期业绩比较基准收益率为8.49%。
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