招商瑞联1年持有期混合 ：2026第二季度报告（015268）

本基金以追求绝对收益为目标，在严格控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。

本基金采取稳健的投资策略，在控制投资风险的基础之上确定大类资产配置比例，力争使投资者获得较为合理的绝对收益。本基金的投资策略由大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、金融衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、参与融资业务的投资策略、存托凭证投资策略等部分组成。

沪深300指数收益率×20%＋恒生综合指数收益率（经汇率调整后）×5%+中债综合（全价）指数收益率×75%

本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金。 本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

国内方面，尽管当前经济动能整体仍有改善空间，但其中也已经见到部分亮点，如科技行业发展如火如荼，统计局数据显示今年前5个月计算机、通信和其他电子设备制造业规模以上工业企业利润总额累计同比增速超过100%；部分高线城市的地产市场年初以来表现出稳中向好的趋势，地产行业未来存在自发见底出清的可能性。价格方面，PPI同比有所改善，在一定程度上助力名义经济增速企稳。海外方面，前期全球市场受到美伊冲突的扰动，但其影响逐步弱化，布伦特原油现货价从一度超过100美元/桶的位置大幅回落至70美元/桶附近。流动性方面，一方面，市场投资者在美联储新任主席上台后预期美元流动性趋紧，但另一方面，国内市场流动性整体处于央行呵护之下，DR001和DR007尽管近期略有抬升、但整体仍处于偏低位水平，预计市场流动性整体维持稳定偏充裕。 2026年二季度，国内股票市场主要指数整体上涨，万得全A、沪深300、科创综指、创业板指分别上涨12.82%、11.90%、55.71%、36.35%；同时，行业表现分化也较大，如电子、通信等AI及相关板块涨幅明显，而较多周期、消费、红利相关板块出现下跌走势。报告期内，我们对组合进行了一定调整，包括增加了受益于AI助推的晶圆厂资本开支周期且国产替代空间较大的半导体设备和材料相关标的仓位，进一步增持了部分中长期有稳健红利收益的银行板块标的，阶段性减持了部分受利率下行及负债端逻辑边际走弱拖累的保险板块标的，同时保持了一定的受益于市场较高活跃度以及科创板IPO跟投的券商板块仓位等。 报告期内，本基金A类份额净值增长率为-0.15%，同期业绩基准增长率为2.34%，C类份额净值增长率为-0.24%，同期业绩基准增长率为2.34%。