宏观方面，二季度经济增速放缓，K型分化明显加剧。出口延续强劲表现，支撑工业生产维持韧性，但内需延续偏弱态势，新增信贷、固投和社零增速陆续转负。通胀数据受输入性因素带动大幅抬升，但在供需矛盾制约下，产业链角度上游涨价未能顺畅传导。政策方面，4月末政治局会议平稳落地，货币政策整体维持宽松基调，财政发力相对后置。央行隔夜逆回购工具于季末落地，体现维稳跨季资金面以及短端利率定价的政策态度。
利率方面，二季度债市收益率整体震荡下行。节奏上，4月随着内需走弱信号渐显、资金价格低位运行，10年国债收益率下破1.8%重要关口，并加速下行至1.75%附近。5月随着基本面数据进一步走弱、输入性通胀未见全面传导，收益率于月末短暂下破1.70%，随后央行OMO零操作、中长期流动性持续净回笼，带动资金价格回归至政策利率附近，收益率小幅回升并开启横盘震荡。
信用债方面，二季度无新增违约展期主体，信用风险保持低位。信用债收益率跟随利率债震荡下行，信用利差低位震荡。分品种看，中长期限的银行二永债、低等级信用债表现相对更好，信用利差普遍压缩，其余品种信用利差多小幅走阔。节奏上，4-5月资金面宽松，短端信用债收益率和信用利差整体下行，中长端信用债下行幅度不及利率债，信用利差多被动走阔；6月受资金面边际收紧影响，信用债收益率和利差多数上行。
可转债方面，二季度呈现上涨-回落-震荡的波段行情。四月权益回暖带动转债市场显著反弹，中证转债指数最高收于525点；进入五月后，市场分化加剧，科技主线延续强势，转债大量标的对应的中证2000等中小盘风格回落，转债市场整体回调；六月受权益市场波动放大及评级下调担忧扰动，转债市场震荡加剧。整个季度，中证转债指数上涨3.7%，转债估值持续高位震荡。结构层面，市场呈现明显分化：以电子、半导体、AI算力为代表的科技偏股转债跑赢，钢铁、公用事业等传统周期偏债转债承压。供需层面，6月供给边际回暖，单月发行15只，创近期单月新高；但是在大盘品种到期和弹性品种赎回退出影响下，转债市场整体仍处缩量通道。
权益市场方面，二季度结构分化显著，映射全球经济“K型”分化格局。800价值指数和800成长指数收益劈叉，典型的成长宽基指数创业板指和科创50分别上涨了36.35%和75.75%，而中证红利同期下跌12.32%。科技板块顶着美伊地缘冲突、原油指数暴涨的压力，完成了一波极为流畅的上涨。
波动率角度，二季度资产和策略间出现了较多分化。价值类指数呈现出低波状态而持续阴跌，随后6月波动率抬升指数加速下行。而成长类指数经历短暂低波状态，后续伴随价格不断创新高，波动率跃升至高位。产业趋势的确定性，会在一段时间影响资产波动率运行的状态，例如AI产业日新月异的进展，会使得对应板块在高位维持较长的时间。但资产波动长期运行的规律难以改变，最终高位资产将会以波动率放大的调整，结束高波状态。
回顾二季度，永赢添添欣重点把握股债资产配置的机会。二季度整体区间，万象多资产体系显示金融经济周期位于基本面向上但金融条件收缩的象限，显示市场可能进入结构性行情，结束了近两年的拔估值行情，需要寻找盈利兑现度高的板块。因而组合整体仓位相较于一季度小幅下行。期间系统的权益TAA战术择时信号通过成交量、趋势等动量指标把握了美伊冲突后的指数行情。债券仓位部分，二季度组合仍以利率债配置为底仓，灵活调整久期，并通过利率曲线期限利差跟踪切换品种。目前组合维持市场中性久期，并继续关注利差走势，动态优化持仓结构。
截至报告期末永赢添添欣12个月持有混合A基金份额净值为1.1798元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.79%，同期业绩比较基准收益率为1.88%；截至报告期末永赢添添欣12个月持有混合C基金份额净值为1.1593元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.68%，同期业绩比较基准收益率为1.88%。
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