广发悦享一年持有混合（FOF） ：2026第二季度报告（014665）

本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过定量与定性相结合的方法精选不同资产类别中的优质基金，结合基金的风险收益特征和市场环境合理配置权重，追求基金资产的长期稳健增值。

本基金的资产配置主要是在宏观经济分析基础上，结合政策面、市场资金面，积极把握市场发展趋势，根据经济周期不同阶段各类资产市场表现变化情况，进行各类资产的比例确定，并根据市场环境的变化进行适度调整，以追求良好的风险收益比。 本基金的长期资产配置，基于对国内外宏观经济周期、货币周期、市场状态变化情况的深度研究，采用定量方法和定性研究相结合的方式，确定并动态调整权益类资产、固定收益类资产及其他资产的配置比例。 具体投资策略包括：1、大类资产配置策略；2、基金投资策略；3、股票（含存托凭证）投资策略；4、债券投资策略；5、资产支持证券投资策略。

中债综合(全价)指数收益率×85%+沪深300指数收益率×15%

本基金为混合型基金中基金，本基金的预期风险与预期收益高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金和货币型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。 本基金可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

2026年二季度，权益市场整体震荡上行，成交维持高位，市场风格分化显著加剧。4月初，随着美伊达成临时停火协议，中东地缘风险快速降温，市场风险偏好明显回升，以AI产业链为核心的科技成长迅速成为市场主线。进入5月，受益于AI产业高景气延续与算力订单密集兑现，双创等成长板块表现强势，而主板与港股走势相对偏弱，主要宽基指数在冲高后震荡回落。6月初，受海外通胀升温、美联储政策预期收紧推升的流动性紧缩担忧压制，境内外权益资产同步出现回调；6月下旬，光模块、半导体等方向再度大涨、结构性赚钱效应凸显，而以红利为代表的传统板块则持续经历资金流出。整体来看，二季度科技成长风格一骑绝尘，红利与小微盘则明显回调。 债市方面，二季度债市在经济弱修复、流动性合理充裕支撑下震荡走强，4至5月利率债各期限收益率均持续下行、期限利差收窄，5月央行大额净投放呵护资金面，6月起资金面逐步边际收敛，整体信用风险可控。 商品方面，随着美伊逐步达成协议、海峡通航恢复，当前原油价格自二季度的高点下跌逾30%，基本回到冲突前水平；而黄金在海外通胀升温、美联储加息预期下，二季度再次遭遇探底并大幅回撤。 报告期内，权益市场震荡上行、结构分化加剧，债券资产表现积极，商品资产整体大幅回落。权益方面，本基金在风格上积极参与成长板块行情，把握以AI产业链为代表的科技成长主线所带来的结构性机会；但考虑到相关板块估值水平多已处于历史较高分位，本基金的权益配置比例低于中枢，并随市场波动加大而逐步收紧风险敞口，以控制组合回撤。债券方面，本基金主要配置运作稳健的纯债基金，在获取稳定票息收益的同时，为组合中的风险资产提供对冲。在二季度市场利率有所下行后，本基金适度降低了组合久期，兼顾收益获取与利率风险管理。商品方面，考虑到当前黄金资产的赔率仍然不高且波动较大，本基金继续下调了黄金配置比例。整体而言，本基金通过多元化的资产配置与动态的风险敞口管理，力求平滑净值波动、控制回撤，努力提升投资者的持有体验。