国泰海通善融稳健一年持有混合(FOF) ：2026第二季度报告（014566）

在合理控制风险的前提下，通过稳定的资产配置和精细化优选基金，力争实现基金资产的长期稳定增值。

1、资产配置策略 本基金采取积极的资产配置策略，通过宏观策略研究，对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪，精选基金品种，构建有超额收益能力的基金组合。同时通过有效地风险管理，降低业绩的波动性，获得稳定而持续的投资收益。 2、基金投资策略 （1）开放式基金投资策略 在开放式基金的投资选择上，更倾向于挑选中长期主动管理能力得到验证的优质基金产品进行配置。在具体选择维度上分为基金公司、基金经理、基金产品三个方向，进行定量和定性的合理分析，筛选出超额收益稳定的基金产品进入组合配置。 1）在基金公司维度，主要考虑的因素有：基金公司的股东背景、公司治理、核心管理团队的综合素质和稳定性、基金经理与投研团队的综合素质和稳定性、公司管理的资产规模和盈利能力、管理层的管理风格、投资决策程序的科学性和执行度、公司风险控制制度健全性和执行力度、公司基金的类型和收益情况、公司基金交叉持股情况、基金公司产品创新能力及客户服务水平等。评价方式主要来自于实地调研、公司刊物和公开信息。 2）基金经理维度，对基金经理的从业经验、业绩表现、风险控制、业绩归因、风格特征等多个层面全方位地进行分析，定量和定性相结合，并通过持续跟踪保持更新。该体系从多种维度对基金经理的风格特征加以剖析，包括但不限于：组合构建思路、选股偏好、擅长投资领域、投资集中度、换手率情况等。 3）基金产品维度，重点考量首先根据基金的历史业绩情况，挑选出业绩持续优秀的基金，根据基金的风险收益特征，构建合适的基金投资组合。通过风险收益综合评价方法挖掘持续稳定的基金品种，主要包括选股能力、择时能力、风险控制能力等指标。 （2）场内ETF等基金投资策略 场内ETF等基金评价中更多考虑业绩持续性和市场因素的影响。通过对基金规模、流动性、跟踪误差、交易成本，以及ETF所跟踪指数的综合评价挑选适合的ETF投资标的，再根据市场波动因素的变化在适当时机完成基金的买入或卖出操作。 其他投资策略还包括股票的投资策略、债券的投资策略、资产支持证券的投资策略、存托凭证的投资策略、可转换债券、可交换债券的投资策略等投资策略。

中债新综合指数（财富）收益率*80%+沪深300指数收益率*20%

本基金为混合型基金中基金，其预期收益和预期风险水平高于货币市场基金、货币型基金中基金、债券型基金和债券型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。

2026 年二季度国内经济供给端韧性突出、新动能高速扩容、外贸超预期走强、价格与盈利结构持续优化、政策托底力度充足，新质生产力成为经济稳定运行核心支柱，多项核心指标持续超市场预期，经济高质量发展特征进一步凸显。二季度制造业 PMI 均值稳定在荣枯线以上，6 月 PMI 回升至 50.3，供需指数同步上行；高技术制造业、装备制造业 PMI 连续四个月走强。出口成为二季度经济重要增长点，景气度逐月抬升、量价齐升、结构大幅升级。出口结构显著提质，AI算力硬件引领增量，集成电路、AI服务器等高端电子产品出口爆发增长，叠加新能源汽车、锂电池、光伏“新三样”持续领跑，高附加值智造产品出口占比持续提升。 股票市场：极致结构性行情，科技成长独领风骚，传统板块持续低迷。上证指数窄幅震荡，整体区间波动幅度有限；科创 50、创业板指持续创新高，成长指数显著跑赢宽基；但内需消费、地产链持续走弱。领涨主线为 AI算力硬件、半导体设备、光模块、存储、先进封装等产业链，电子、通信板块季度涨幅遥遥领先，全球 AI资本开支扩张带来订单持续落地，景气度持续兑现。 债券市场：震荡走牛，短端利率持续下行，季末供给扰动小幅调整。二季度债市整体震荡走强，中债财富总指数季度上涨 1.17%，利率债、高等级信用债同步走牛，核心驱动来自内需偏弱带来的宽松流动性环境。 组合操作上，善融 FOF定位稳健固收+产品，权益仓位水平期间保持在 15%-20%之间。结构上，以司内量化类基金作为重点投资方向，主要布局 1000增强、量化选股、红利产品三类产品，本季度后期重点聚焦于全市场配置的量化选股基金；降低组合在两端资产的配置比例，因此缩减 1000增强、红利产品配置。将风险敞口小幅暴露于科技类行业，重点配置于海外亚太科技市场及国产科技链。 展望后市，AI算力硬件、半导体等科技赛道仍是核心投资主线，产业国产化、全球 AI资本开支扩张的中长期逻辑稳固，业绩确定性依旧领跑全市场。但当前板块资金配置集中、交易拥挤、短期增量催化缺位，科技相关行业高位宽幅震荡或成为常态。投资结构上，由于日韩市场高位波动加大，之前对该部分的投资敞口将大幅缩减，更为关注国产链投资机会。底仓配置的量化增强基金，仍将重点聚焦于全市场布局的量化选股基金，适度均衡配置，利用仓位结构差捕捉轮动修复机会，对冲科技赛道高拥挤度带来的波动风险，实现组合攻守平衡。债券资产方面，整体维持震荡格局，操作以持有票息、逢调整布局波段为主。在产品结构上，随着下半年大型 IPO项目的上市，参与新股上市投资机会的固收+基金投资性价比提升，为组合重点布局方向。 截至报告期末国泰海通善融稳健一年持有混合（FOF）A基金份额净值为 1.0988元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 1.87%，同期业绩比较基准收益率为 3.32%；截至报告期末国泰海通善融稳健一年持有混合（FOF）C基金份额净值为 1.0792元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 1.78%，同期业绩比较基准收益率为 3.32%。