易方达瑞弘混合：2026第三季度报告（003882）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.04%

日涨幅

2.2361

净值

（11-05）

近1年：+4.83%同类平均：-4.12%沪深300：-11.10%最大回撤：-2.11%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-08

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.02%	-0.85%	+1.77%	1282/1632不佳
近1月	-0.97%	-9.14%	-5.60%	507/1631良好
近3月	-1.03%	-9.81%	-11.69%	358/1620优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

易方达瑞弘混合：2026第三季度报告（003882）

基金份额变动

基金总份额趋势

9,957万份

2026Q1

2.38亿份

2026Q2

5.99亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

238,301,717.54

变化

+360,345,167.65

+151%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

598,646,885.19

投资目标

本基金在控制风险的前提下，追求基金资产的稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场因素、估值及流动性因素、政策因素等分析，并重点考虑债券市场情况，确定组合中股票、债券、货币市场工具等资产类别的配置比例。股票投资策略方面，本基金将通过分析行业景气度和行业竞争格局，对各行业的投资价值进行综合评估，从而确定并动态调整行业配置比例。在行业配置的基础上，本基金将重点投资于满足基金管理人以下分析标准的公司：公司经营稳健，盈利能力较强或具有较好的盈利预期；财务状况运行良好，资产负债结构相对合理，财务风险较小；公司治理结构合理、管理团队相对稳定、管理规范、具有清晰的长期愿景与企业文化、信息透明。本基金可选择投资价值高的存托凭证进行投资。债券投资策略方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中债新综合指数（财富）收益率×80%+沪深300指数收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

罗川| 任职时间: 2025年04月09日| 证券从业年限: 9年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任中金基金管理有限公司研究员、基金经理助理，易方达基金管理有限公司研究员。

张略钊| 任职时间: 2025年07月29日| 证券从业年限: 12年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任工银瑞信基金管理有限公司固定收益部助理研究员、研究员、高级研究员、基金经理、债券策略/量化研究组负责人、投资副总监，易方达基金管理有限公司账户经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度，外部地缘紧张局势有所缓解，其对于能源化工产业链的冲击也趋于减弱，由此带来我国面临的输入性通胀压力有所缓解。此前我们担心中东地缘局势失控可能会通过推升能源成本的方式对全球总需求构成负面冲击，但实际上在全球各主要经济体释放原油储备的背景下，原油价格涨幅相对可控，全球总需求也因此比较平稳，叠加美国AI基建快速推进，而我国的通信、电子等行业较好地承接了这部分需求，合并起来看，上半年我国出口继续保持快速增长。内需有所恢复但是幅度有限，主要是少量一线城市二手房交易热度有所恢复，并带动房价有所企稳，这能否扩散到更广泛的城市以及更多的内需行业，值得密切关注。国内政策方面，外部地缘形势趋于紧张时，央行保持了较为充裕的流动性水平，银行间市场融资利率持续低于政策利率；到二季度后期时，央行通过公开市场净回笼等操作回收市场富余流动性，银行间市场融资利率回归到政策利率附近。整体宏观经济平稳的情况下，财政政策保持稳定。海外政策方面，沃什接任美联储主席，其就职演讲透露出重塑美联储货币政策框架的意图，金融市场对于后续美联储货币政策动向的预期也由此产生波动，但是我们认为市场对于其中长期影响仍然有所低估。

二季度债券市场震荡上涨，幅度有限。季度初时，随着中东地缘压力的缓解，输入性通胀预期快速消退，叠加全市场纯债基金规模在二季度的快速增长，在比较宽松的银行间市场流动性助推下，债券利率在二季度中前期持续下行，信用利差也持续压缩。从5月下旬开始，银行间市场融资利率回归政策利率附近，中短期限债券利率自6月初开始迎来一波重估上行。具体来看，1年期国债到期收益率由一季度末的1.22%下行至二季度末的1.12%，10年期国债到期收益率由一季度末的1.82%下行至二季度末的1.73%，3年期中债市场隐含评级AA+信用债券与同期限国债的利差从一季度末的52BP收缩至二季度末的39BP。

股票市场在二季度震荡上涨，但是结构分化非常明显。伴随着中东地缘压力的缓解，股票市场在4月份迎来了一波快速的反弹，但是进入5月后，通信和电子等受益于AI基建的行业景气度持续保持较高水平，相关行业股票在较短时间内积累了较多的涨幅，但是其余大部分行业股票表现相对弱势，相当多行业的股票经历了一波明显的下跌，到季度末时，无论是股价表现还是交易热度，强势板块与弱势板块的分化程度均到达了从历史上来看比较极端的水平。全季度来看，万得全A指数上涨12.82%。

报告期内，基金经理根据宏观经济形势和资产价格走势的变化，对各类型资产内部均进行了结构调整和优化。债券资产方面，基于对未来一段时间宏观经济基本面和货币政策的判断，组合整体以中性久期运行。节奏上，考虑到资金面对债券形成较强支撑以及国内高频数据边际走弱，组合少量配置了利率曲线中价值相对凸显的超长端利率品种，底仓品种仍以高等级信用债和银行资本补充工具为主以获取票息收益，并持续对期限结构及持仓个券进行优化。股票资产方面坚持大盘风格的配置，并在市场阶段性高点时适度降低了仓位以控制组合波动率。

本期报告

三季度，国内宏观经济较为稳定，内需的亮点在于房地产市场热度边际有所恢复，整体来看，大中型城市的房地产成交量好于过去两年同期水平，同比增速有所回升，一线城市成交议价率回落明显，成交折扣的收窄，同样也指向热点城市房地产供需状况的改善，后续需要继续关注一线城市地产市场的恢复能否传导和扩散到更广泛的范围，如果房地产市场的恢复具备持续性，那么居民部门资产负债表的修复拐点将出现，这将是过去几年都未曾经历过的宏观转变。政策层面来看，监管部门在8月28日发布了一揽子房地产政策文件，意在推动行业从“高杠杆、高周转”的旧模式，转向“现房销售、项目封闭运作”的新模式，9月29日又发布了《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，地产市场在供需两端得到了政策层面的制度重构与补贴，这使得我们对于后续地产市场的恢复更有信心。外部经济环境在三季度则经历了比较大的波动，中东地缘冲突久拖不决，局势不断升级，推动原油价格为代表的能源价格重回高位，各发达经济体的通胀预期持续上修，中央银行也被迫采取更为鹰派的货币政策立场，债券收益率攀升至历史较高水平，并对全球流动性形成冲击。此外，市场对于AI大模型的进化速度有所担忧，另一方面以存储为代表的AI硬件行业开始扩产，供需矛盾缓解的预期开始升温。

三季度债券市场整体表现较为平淡，机会主要出现在长端和超长端，但是幅度也不大，收益率曲线有一定程度的平坦化。具体来看，1年期国债到期收益率由二季度末的1.12%回升至三季度末的1.22%，10年期国债到期收益率由二季度末的1.73%下行至三季度末的1.68%，3年期中债市场隐含评级AA+信用债券与同期限国债的利差持平于二季度末的39BP。

股票市场整体较二季度有所下跌，但是与下跌本身相比，更值得关注的是波动率在三季度放大，且不同风格的股票表现分化明显，与二季度的风格特征构成镜像。进入三季度后，海外AI发展的预期有所修正，带动全球AI硬件公司股价大幅调整，A股市场则呈现出经典的“动量崩溃”特征，前期领涨的成长风格股票表现疲软，前期弱势的价值、红利等风格则有所反弹，股票市场蕴含的结构不平衡风险得到了较好的释放。全季度来看，万得全A指数下跌13.33%，二季度的涨幅全部被抵消。

报告期内，基金经理根据宏观经济形势和资产价格走势的变化，对各类型资产内部均进行了结构调整和优化。债券资产方面，基于对未来一段时间宏观经济基本面和货币政策的判断，组合整体以中性偏高久期运行，结构上则采取偏哑铃型策略进行配置，较好地获取了收益率曲线平坦化带来的收益。股票资产方面，基金经理在7月初观察到AI硬件产业链的投资逻辑出现一定变化后，判断市场风格在三季度可能会出现切换，适度提升了对于价值、质量风格股票的暴露，在三季度市场的大幅波动中较好地控制住了回撤。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

23.98%

2026Q1

9.91%

2026Q2

12.88%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.98	100.00%	合计	14.00	100.00%	—
固定收益投资	6.18	88.57%	固定收益投资	12.04	86.03%	-2.54
债券	6.18	88.57%	债券	11.84	84.60%	-3.97
权益投资	0.69	9.91%	权益投资	1.80	12.88%	+2.97
股票	0.69	9.91%	股票	1.80	12.88%	+2.97
—	—	—	资产支持证券	0.20	1.43%	新增
银行存款和结算备付金合计	0.06	0.89%	银行存款和结算备付金合计	0.13	0.95%	+0.06
其他资产	0.04	0.63%	其他资产	0.02	0.13%	-0.50

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

15.84%

2026Q1

8.35%

2026Q2

9.63%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.69	12.95%	合计	1.80	13.52%	+0.57
制造业	0.45	8.35%	制造业	1.28	9.63%	+1.28
金融业	0.11	2.09%	金融业	0.35	2.61%	+0.52
采矿业	0.05	0.95%	采矿业	0.07	0.54%	-0.41
科学研究和技术服务业	0.02	0.45%	科学研究和技术服务业	0.06	0.42%	-0.03
信息传输、软件和信息技术服务业	0.06	1.06%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	0.31%	-0.75
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	—	—	—	退出
建筑业	0.00	0.01%	—	—	—	退出
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.01%	—	—	—	退出
房地产业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
租赁和商务服务业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

9.25%

2026Q1

4.43%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比4.43%）

上一期报告无此数据

序号	公司名称（中文）	公司名称（英文）	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	公允价值（人民币元）	证券代码	所在证券市场	所属国家（地区）
1	宁德时代	—	0.52%	23,700	6,899,307.00	300750	—	—
2	中际旭创	—	0.49%	8,100	6,548,364.00	300308	—	—
3	新易盛	—	0.48%	16,500	6,418,500.00	300502	—	—
4	兆易创新	—	0.47%	17,600	6,228,640.00	603986	—	—
5	招商银行	—	0.45%	146,000	6,023,960.00	600036	—	—
6	中国平安	—	0.43%	107,500	5,728,675.00	601318	—	—
7	药明康德	—	0.42%	33,200	5,555,688.00	603259	—	—
8	长鑫	—	0.41%	130,322	5,509,782.74	688825	—	—
9	美的	—	0.39%	64,500	5,166,450.00	000333	—	—
10	紫金矿业	—	0.37%	165,900	4,942,161.00	601899	—	—

持有 0

易方达瑞弘混合 ：2026第三季度报告（003882）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

易方达瑞弘混合：2026第三季度报告（003882）