国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF） ：2026第二季度报告（008617）

本基金在严格控制下行风险和保持资产流动性的基础上，通过定量与定性相结合的方法精选不同资产类别中的优质基金，结合基金的风险收益特征和市场环境合理配置权重，追求基金资产的长期稳健增值。

一、资产配置策略 （一）、战略性资产配置策略（SAA） 本基金的战略资产配置将结合风险预算策略与MVLPS五因素模型来确定。 （二）、战术性资产配置策略（TAA） 在确定本基金战略性资产配置的前提下，基金管理人将根据中短期市场环境的变化，通过择时及类别配置等方式调节各类资产之间的分配比例，优化管理短期的投资收益与风险，其中权益类资产配置比例可依据基准上浮不超过5%、下浮不超过10%。 战术配置策略包括但不限于行业轮动策略和风格轮动策略。 二、基金投资策略 本基金将采用定量和定性分析相结合的方法进行基金精选，形成多级基金池，进而确定投资标的。 三、风险管理策略 本基金采用较为稳健的风险管理方法，在严格控制风险资产的最高比例同时，通过动态跟踪权益、固定收益、货币、商品等多类资产的持仓比例做固定时间以及固定比例的再平衡管理，平抑组合单一资产的波动。同时，本基金还将采用风险预警的方式控制组合的回撤，当基金资产从任意时间点出现的最大回撤超过设定的风险阈值时，管理人将严格降低风险资产的比例到较低水平，直到风险指标修复之后再平衡到SAA的中枢配置结构。 四、股票投资策略 本基金的股票投资主要采用“自下而上”的个股选择方法，通过定量与定性相结合的分析方法，筛选出估值合理、基本面良好且具有良好成长性的股票进行投资。定量分析通过财务和运营数据进行企业价值评估。本基金主要从盈利能力、成长能力以及估值水平等方面进行考量。定性分析从持续成长性、市场前景以及公司治理结构等方面对上市公司进行进一步的精选。 五、债券投资策略 基于基金流动性管理和有效利用基金资产的需要，本基金将投资于流动性较好的国债、央行票据等债券，保证基金资产流动性，提高基金资产的投资收益。本基金将根据宏观经济形势、货币政策、证券市场变化等分析判断未来利率变化，结合债券定价技术，进行个券选择。 六、资产支持证券投资策略 资产支持证券的定价受多种因素影响，包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等。本基金将深入分析上述基本面因素，并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型，评估其内在价值。 若未来法律法规或监管部门有新规定的，本基金将按最新规定执行。 七、公募REITs投资策略 本基金可投资公募REITs。本基金将综合考量宏观经济运行情况、基金资产配置策略、底层资产运营情况、流动性及估值水平等因素，对公募REITs的投资价值进行深入研究，精选出具有较高投资价值的公募REITs进行投资。本基金根据投资策略需要或市场环境变化，可选择将部分基金资产投资于公募REITs，但本基金并非必然投资公募REITs。

中债综合全价（总值）指数收益率×80%+沪深300指数收益率×20%

本基金为混合型基金中基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金、债券型基金中基金，低于股票型基金、股票型基金中基金和混合型基金，属于中低收益风险特征的基金。

二季度 A 股走出震荡上行、极致分化行情。沪指小幅走高（+5.2%），科创 50（+75.74%）、创业板指（+36.35%）大幅刷新阶段新高，而中证红利（-12.32%）、wind微盘指数（-13.88%）大幅调整。板块层面硬科技全线领涨，电子、通信断层领跑，消费、地产、金融、农林牧渔等内需传统板块持续走弱，多数行业录得下跌。 债市方面，二季度债市整体震荡走牛，收益率中枢下移。4月初受特别国债供给压制，长端利率高位震荡；4月中下旬资金极度宽松、内需数据偏弱，配置盘集中入场，10年期国债下探 1.71% 阶段低点；5-6月央行回笼资金引发短端回调，6月末资金边际收敛、交易盘止盈，长端窄幅震荡收于 1.73% 附近。 商品方面，二季度美联储鹰派预期升温、美元美债收益率上行，贵金属与工业金属同步回调。Comex黄金从4800以上回落至4000以下，当季下跌14.17%。LME铝下跌10.44%。 投资运作上，本期组合的变动不大，维持偏中性的仓位，对部分成长类资产进行了进一步的止盈操作。固定收益的配置上，以短债基金为主。本期组合净值的上涨主要由持仓的主动权益基金所贡献。