华夏稳健养老一年持有混合（FOF） ：2026第二季度报告（007652）

在控制风险的前提下，通过资产配置、基金优选，力求基金资产稳定增值。

主要投资策略包括资产配置策略、基金投资策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略等。在资产配置策略上，本基金采用目标风险策略，为目标风险系列中相对稳健的产品。

中证纯债债券型基金指数收益率*75%+中证A500指数收益率*20%+活期存款基准利率*5% 注：自2026年6月1日起本基金的业绩比较基准由“沪深300指数收益率×20%＋上证国债指数收益率×80%”变更为“中证纯债债券型基金指数收益率*75%+中证A500指数收益率*20%+活期存款基准利率*5%”。

本基金属于混合型基金中基金（FOF），是目标风险型基金，目标风险按照风险水平由低至高分为收入、稳健、均衡、积极、进取，本产品为稳健目标风险。其长期平均风险和预期收益率低于股票基金，高于货币市场基金和债券基金。

2026年2季度A股市场整体呈现震荡上行、高位宽幅震荡走势，上证指数运行区间为38004250点。4月市场从美伊冲突的调整中逐步恢复，呈现整体反弹态势。5月以来，市场格局发生明显切换，科技板块全面占优，行情呈现极致分化、结构性极致割裂的特征。以半导体算力、AI硬科技、高端制造为核心的科技成长赛道持续领涨，走出独立上涨行情，成为市场核心主线，资金抱团效应显著；而传统消费、金融、地产及周期板块持续走弱、震荡低迷，行业与个股涨跌分化极度明显，整体呈现“AI独涨、非AI下跌”的冰火两重天格局。 组合运作层面，权益部分，我们仍坚持价值风格基金作为底仓，同时适当配置处于周期和估值低位的行业，对估值处于历史极端高位的科技板块暴露较少。5月以来，科技板块对非科技板块产生罕见的资金虹吸，导致组合净值出现一定回撤。我们认为，组合近期的下跌与基本面相关性不大，因为组合持仓的相关行业和个股本身估值水平已处于历史低位，较为充分地反映了内需不足的压力。经过近两个月调整后，当前组合持仓的多数个股和价值风格基金估值已回到924水平以下，且部分上市公司已逐步开始回购或增持，组合持仓具备较强的安全边际。待市场风格纠偏后，有望获得较大幅度的修复。固收部分，从分散化和丰富收益来源的角度，我们配置了一定比例的海外债基，今年以来对组合业绩产生了一定拖累，随着中东局势缓解和油价下跌，海外债券收益率已经从高位震荡回落，相关债基净值已经从低位开始回升。 截至2026年6月30日，华夏稳健养老一年持有混合（FOF）A基金份额净值为1.2315元，本报告期份额净值增长率为-1.81%；华夏稳健养老一年持有混合（FOF）Y基金份额净值为1.2412元，本报告期份额净值增长率为-1.76%，同期业绩比较基准增长率为3.38%。