鑫元恒利定期开放 ：2026第三季度报告（007050）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.06%

日涨幅

1.0428

净值

（11-04）
近1年：+2.82%同类平均：+2.64%沪深300：-11.20%最大回撤：-0.29%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-08
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.11%
1957/2217不佳
近1月+0.28%
1417/2217一般
近3月+0.81%
1114/2199一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

鑫元恒利定期开放 ：2026第三季度报告（007050）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5.00亿份
2026Q1
5.00亿份
2026Q2
14.64亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
499,946,557.60
变化
+964,328,546.58
+193%（份额大幅提升，买入火爆）
本期
1,464,275,104.18
3

投资目标

本基金在严格控制投资组合风险的前提下，积极配置优质债券、合理安排组合期限，力争获取超越业绩比较基准的稳定收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过对宏观经济趋势、金融货币政策、供求因素、估值因素、市场行为因素等进行评估分析，对债券资产和货币资产等的预期收益进行动态跟踪，从而决定其配置比例。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证全债指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

俞敏超| 任职时间: 2024年6月28日| 证券从业年限: 4年

学历：管理学硕士。历任渤海银行股份有限公司交易员，厦门银行股份有限公司厦门自贸试验区资金营运中心主管、总经理助理，从事投资交易工作。2021年11月加入鑫元基金，历任固收投资经理，现任基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
本年二季度宏观经济方面，市场聚焦基本面结构分化和新旧动能转化。AI革命为这次新旧动能转化的主线，相对的传统经济稍弱，4-5月份内需出现回落，经济依然呈现供强需弱的格局。价格方面，在美伊冲突的影响下，大宗商品特别是原油价格先涨后回调，通缩压力有所缓解，但PPI环比上行幅度先扩大后回落，对债券市场冲击有限。货币政策方面，在通缩压力缓解，新旧动能转化的背景下，央行继续暂停降准降息的货币政策操作，政策重点继续强调结构性工具，在6月推出隔夜逆回购工具。从货币市场指标来看，资金面先松后收敛，可以看出地缘冲突加剧时点央行增加MLF等工具操作量，地缘冲突缓和后央行又通过买断式逆回购等工具熨平资金面，资金面对债券市场有影响，但整体对市场属于支持性，体现了既灵活又呵护的宏观思路。
债券市场方面，二季度分成两个阶段。第一阶段，4月到5月下旬，债券利率震荡下行。资金面宽松，资产荒叙事成为市场主流观点，两者主导了该阶段偏牛的走势。第二阶段，6月份开始资金面收敛程度超市场预期，市场对资金面预期进行修正，并开始担忧三季度供给压力，叠加交易盘在上半年浮盈较多，止盈需求增加，带动长短端利率小幅震荡上行，但随着月末央行推出隔夜逆回购呵护资金面，市场利率又有所回落。
报告期内，本基金根据市场情况，稳健获取票息，灵活调整杠杆和久期，精选个券增厚收益，波段交易政策性金融债和国债等，保持了组合净值的稳定增长。
本期报告
本年三季度宏观经济方面，经济整体平稳，经济增长主要依托高技术制造业与外需，结构分化特征依旧明显，外需高增内需偏弱，新动能领跑传统产业转型的格局延续。内需方面，消费修复，结构分化，以消费补贴为代表的行业回升态势明显，但其他行业表现一般。投资方面，基建作为逆周期调节的重要抓手，尚未充分发挥对整体投资的托底效能。物价方面，价格回升的结构性特征较强，三季度大宗商品价格先降后升，生产端价格对整体物价的影响有所增强。
货币政策方面，从强调“逆周期和跨周期”变为单独强调“逆周期”，或反映政策重心边际向短期稳增长倾斜，市场对后续政策宽松的预期有所上升。
债券市场方面，7月债市围绕资金面与政策预期区间震荡，下旬“存款降息”预期与政治局会议宽松信号推动收益率突破向下；8月中上旬长端进一步走强，10Y、30Y分别触及1.665%、2.15%低点，随后止盈情绪带动小幅回调；9月债市先围绕十年国债1.68%关口拉锯，下旬公积金降息预期与跨季资金呵护推动超长债继续突破，月末政策组合拳落地叠加PMI重回扩张区间，10Y收于1.675%。三季度整体看，利率下行，曲线走平。展望四季度，债市往往在政策预期、资金面及机构配置行为等因素共同作用下呈现较强波动，在利多延续，但空间有限情况下，债券市场整体风险可控胜率较高但赔率也较小。
报告期内，本基金根据市场情况，稳健获取票息，灵活调整杠杆和久期，精选个券增厚收益，波段交易政策性金融债和国债等，保持了组合净值的稳定增长。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
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报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资99.87%固定收益投资99.98%+0.11
债券99.87%债券99.98%+0.11
银行存款和结算备付金合计0.13%银行存款和结算备付金合计0.02%-0.11
其他资产0.00%其他资产0.00%—